怎样根治白癜风光线传媒(300251):三大业务并进 协同效应初现
2011年公司实现营业收入6.98亿元,比上年同期增长46%;实现净利润1.76亿元,比上年同期增长56%;实现扣除非经常性损益的净利润1.72亿元,比上年同期增长82%;实现每股收益1.60元,与此前的业绩预告一致。
三大主营业务中,影视剧业务增长最快。2011年,公司电视节目制作与广告业务营业收入比上年同期增长26.42%;影视剧制作业务营业收入比上年同期增长80.42%;演艺活动业务较上年同期增长42.29%。
主营业务毛利率小幅提升1.51个百分点。其中,电视节目制作与广告业务和影视剧业务毛利率分别较上年同期增长1.29个百分点和11.58个百分点,演艺活动业务毛利率下降了7.3个百分点。
公司的核心投资价值在于基本覆盖全国的电视节目联供。
光线传媒是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一,通过节目联供的方式建立了娱乐资源整合运营平台。
预计2012-2014年每股收益分别为2.10元、2.86元、3.90元,相对于当前股价市盈率分别为31、23、17倍,首次给予谨慎推荐评级。
风险提示:产业*策的不确定性、电影票房低于预期。
